Les actions de Red Cat Holdings Inc (NASDAQ:RCAT) ont plongé de 11,7% vendredi après que la société de vente à découvert Fuzzy Panda Research a publié un rapport accablant soulevant de sérieuses préoccupations concernant les capacités opérationnelles de l’entreprise et ses récents contrats militaires.
Le rapport allègue que le fabricant de drones est aux prises avec d’importants défis de production, citant des problèmes tels que des drones assemblés à la main, des taux d’échec élevés et des goulots d’étranglement dans la fabrication. Selon Fuzzy Panda, d’anciens employés ont révélé que les drones de Red Cat présentaient un taux d’échec de 60% lors des tests initiaux.
En plus des problèmes de contrôle qualité, le rapport souligne des départs clés de l’équipe d’ingénierie, notamment le directeur de la Technologie, le directeur du Logiciel et le responsable de la fabrication. Fuzzy Panda soutient que Red Cat manque actuellement du personnel technique essentiel nécessaire pour développer ses opérations de production.
Suscitant davantage d’inquiétude chez les investisseurs, la firme affirme que le contrat de production initiale à faible cadence (LRIP) de Red Cat avec l’armée américaine était significativement plus petit que ce que le PDG Jeff Thompson avait précédemment indiqué. Plus précisément, Fuzzy Panda affirme que le contrat, signé pour 690 systèmes de drones, était 46% en dessous du chiffre communiqué aux actionnaires.
Le rapport accuse également Red Cat de se livrer à des pratiques financières douteuses, notamment l’utilisation de promotions d’actions payées et l’émission de ce qu’on appelle des “obligations convertibles en spirale mortelle toxique” – un type de financement souvent critiqué pour son impact dilutif sur les actionnaires.
Dans une comparaison plus large de l’industrie, le vendeur à découvert a remis en question la position de Red Cat par rapport à son rival fabricant de drones Skydio, qui aurait déjà livré des centaines de drones dans le cadre du même programme de l’armée que Red Cat intègre maintenant.
En date de vendredi, Red Cat n’a pas publiquement répondu aux allégations décrites dans le rapport de Fuzzy Panda. L’entreprise a récemment dévoilé son contrat LRIP avec l’armée et publié des résultats trimestriels inférieurs aux attentes des analystes tant en termes de bénéfice par action que de revenus.
